Τρεις αναλυτές μιλούν για το Χ.Α. του 2009

Τρεις αναλυτές μιλούν για το Χ.Α. του 2009 20/12/200800:18 Του Δημήτρη Ζάντζα

Για το κλίμα που διαμορφώνεται στο Χρηματιστήριο Αθηνών πλησιάζοντας στο 2009 μιλούν στο Capital.gr τρεις αναλυτές της ελληνικής αγοράς. Από ποια στοιχεία αντλούν αισιοδοξία, τι τους προβληματίζει και πως σχολιάζουν την εικόνα που διαμορφώνεται στο εξωτερικό για την Ελλάδα μετά τις πρόσφατες αναταραχές, αλλά και τις εκθέσεις ξένων οίκων που είδαν τελευταία το φως της δημοσιότητας. Πρώτα στις ΗΠΑ, στη συνέχεια στις μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές και μετά στην Ελλάδα εκτιμά ο κ. Κ. Βέργος ότι θα αρχίσει να εκδηλώνεται το αγοραστικό ενδιαφέρον σε μετοχές το 2009. Σύμφωνα με τον υπεύθυνο του Τμήματος Ανάλυσης της Κύκλος Χρηματιστηριακή η τάση αυτή αναμένεται να εκδηλωθεί πιθανότατα μετά το β’ εξάμηνο του νέου έτους και μάλιστα, σε αντίθεση με το 2008 που χαρακτηρίστηκε από εκτεταμένες ρευστοποιήσεις, αναμένεται να γίνεται σταδιακά πιο έντονη σε διεθνές επίπεδο. Δύο βασικοί παράγοντες εκτιμάται ότι θα στηρίξουν αυτή την τάση. Αφενός οι αλλεπάλληλες πρωτοβουλίες των κεντρικών παγκοσμίως μέσω επιτοκιακών μειώσεων και, αφετέρου, η υποχώρηση των τιμών των εμπορευμάτων κυρίως στις «στρατηγικές» πρώτες ύλες που αυξάνουν σταδιακά την «ελκυστικότητα» των τοποθετήσεων στα χρηματιστήρια. Όπως επισημαίνει ο κ. Βέργος, όσο πλησιάζουμε προς την ημερομηνία της ανάληψης καθηκόντων από τον B. Obama στις ΗΠΑ και εν αναμονή των μέτρων που έχει ανακοινώσει ότι σκοπεύει να λάβει, θα περίμενε κανείς κάποια αξιόλογη ανοδική κίνηση. Ωστόσο, το σκάνδαλο και η κατάρρευση της Μadoff Investment Securities δείχνουν να εξουδετερώνουν εν μέρει αυτή την τάση, αφήνοντας μία μάλλον «πικρή γεύση» στο τέλος του 2008. Στο διάστημα λοιπόν που θα μεσολαβήσει έως ότου εμφανιστούν τα πρώτα ευδιάκριτα σημάδια ανάκαμψης, δεν αποκλείεται να σημειωθεί αρχικά μίας δυσμενής ή ουδέτερη πορεία των τιμών των τραπεζικών μετοχών, ωστόσο υπάρχουν κλάδοι που ευνοούνται τόσο σε επίπεδο κερδοφορίας όσο και σε χρηματιστηριακό επίπεδο, όπως οι κλάδοι των τροφίμων, της ενέργειας, των τηλεπικοινωνιών, αλλά και τα διυλιστήρια, τα τυχερά παιχνίδια και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας. Ο κ. Τ. Ζαμάνης, επικεφαλής του Τμήματος Συναλλαγών της ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ, υπογραμμίζει την τάση που παρουσιάζουν πρόσφατα οι αγορές να εμφανίζουν σχεδόν «ακαριαίες» αντιδράσεις σε οποιοδήποτε νέο. Υπογραμμίζει ακόμη το στοιχείο του «φόβου» που διαφαίνεται μέσα από τη συμπεριφορά τους και το γεγονός ότι μάλλον χρειάζονται πιο απτά δεδομένα προκειμένου να αρχίσουν σταδιακά να ανακάμπτουν. Ωστόσο, ο ίδιος τονίζει ότι, από την έως τώρα πορεία, φαίνεται να έχουν ήδη προεξοφληθεί σενάρια πολύ πιο αρνητικά από αυτά που βιώνουμε. Ιδιαίτερα για την ελληνική αγορά, επισημαίνει τον κίνδυνο να υπάρχουν ακόμη επενδυτές που για τους δικούς τους λόγους ή βάσει στρατηγικής θα προβούν σε πωλήσεις, στοιχείο που θα επηρεάσει αρνητικά το ελληνικό χρηματιστήριο. Ως παράδειγμα μάλιστα, παραθέτει τραπεζικούς τίτλους που πρόσφατα αντιμετώπισαν πωλήσεις που η ελληνική αγορά δεν μπόρεσε να «αντέξει». Σε σχέση με το κλίμα που διαμορφώνεται διεθνώς αναφορικά με την ελληνική αγορά, ο κ. Ζαμάνης εντοπίζει τους μεγαλύτερους κινδύνους σε επίπεδο μακροοικονομικών μεγεθών. Οι εκθέσεις που έχουν δημοσιευθεί πρόσφατα από ξένους οίκους και απέναντι στις οποίες ο ίδιος παραμένει «επιφυλακτικός», επηρεάζουν τα ελληνικά ομόλογα, όχι όμως και την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά στον ίδιο βαθμό, όπως επισημαίνει. Ο επικεφαλής του Τμήματος Συναλλαγών της ΒΕΤΑ εκφράζει επίσης την πεποίθηση ότι η ρευστότητα του συστήματος θα ενισχυθεί καθώς μπαίνουμε στο 2009, με συνέπεια να σημειωθεί μείωση των επιτοκίων χορηγήσεων με αλυσιδωτά οφέλη για την ελληνική αγορά. «Έχουμε φάει το γάιδαρο και μας μένει η ουρά», αναφέρει χαρακτηριστικά, παρά το γεγονός ότι και το 2009 θα προκύψουν δυσκολίες κυρίως από τις συνθήκες που βιώσαμε κατά τη διάρκεια του 2008. «Θετική δυναμική», παρά το γεγονός ότι ακόμη δεν έχουν αποσαφηνιστεί κρίσιμες λεπτομέρειες, δίνει στις αγορές το σχέδιο των ΗΠΑ για τη στήριξη του κλάδου της αυτοκινητοβιομηχανίας σύμφωνα με τον κ. Ζ. Ζωγράφο, υπεύθυνο Διεθνών Αγορών της Intersec ΑΕΠΕΥ. Αναμένει «παραδοσιακά υποτονικό» κλίμα καθώς πλησιάζουμε στις εορτές των Χριστουγέννων, ενώ συνδέει την εικόνα που διαμορφώνεται τον τελευταίο μήνα με το κλίμα οικονομικής και πολιτικής αβεβαιότητας που δημιουργούν οι πρόσφατες αναταραχές. Ο ίδιος διακρίνει «φόβο» εκ μέρους των επενδυτών αναφορικά με τις ελληνικές τράπεζες -και τις μετοχές τους- και σχολιάζοντας την αβεβαιότητα για τον τραπεζικό κλάδο σημειώνει χαρακτηριστικά ότι μάλλον «έχει παραγίνει». Ως παράδειγμα αναφέρει τραπεζικούς τίτλους που στη συνεδρίαση της Παρασκευής (19/12/08) συνέκλιναν προς την ονομαστική τους αξία, στοιχείο που χαρακτηρίζει ως υπερβολή και «φούσκα» αρνητικής ψυχολογίας. Η πρόταση του κ. Ζωγράφου προς τους επενδυτές είναι να δείξουν εμπιστοσύνη και για την επόμενη ημέρα «να σφίξει τα δόντια και να αγοράσει αυτή τη φοβερή υποτίμηση», «επωφελούμενος από αυτές τις τιμές που δεν πρόκειται να τις ξαναδεί στη ζωή του». Αναφερόμενος στις εκθέσεις που έχουν δει πρόσφατα το φως της δημοσιότητας για την ελληνική αγορά, υπενθυμίζει ότι παρόμοιες -κατ’ αναλογία- τακτικές έχουν σημειωθεί και στο παρελθόν σε ανοδικές φάσεις, όταν οι υψηλές τιμές «σπρώχνονταν υψηλότερα». Αυτή την περίοδο συμβαίνει το αντίστροφο, ενδεχομένως διότι έχουν ήδη ληφθεί αποφάσεις για αγορές στο επόμενο χρονικό διάστημα και διότι κάποιοι μπορούν να εκμεταλλευτούν τις συγκυρίες του φόβου και τη αβεβαιότητας, καθώς διαθέτουν τόσο τα κεφάλαια όσο και την εμπειρία, δημιουργώντας καταστάσεις -ακόμη και εκ του μη όντως- που θα μπορέσουν να εκμεταλλευτούν αργότερα. http://www.capital.gr/news.asp?Details=642935